海通国际6月22日发布通行宝（301339.SZ，最新价：15.75元）研报，主要观点：1）2024年收入增长亮眼，2025Q1延续稳健增长态势；2）智慧交通行业在政策与市场需求双轮驱动下保持高景气发展态势；3）2025中标项目陆续签订合同，订单增长迎来爆发期。风险提示：技术研发不及预期风险，政策落地不及预期风险。